全球石油产量已大幅超过消费量

    在今明两年的预测期内，非经合组织国家的日均消费量将分别增加120万桶和100万桶，几乎占据全球消费增量的全部。中国依然是全球消费增速的重要引擎，预计今明两年日均消费量都将增加36万桶。

    EIA预计，今年经合组织国家的石油及其他液体燃料日均消费量将减少30万桶，主要是受到日本及欧洲消费量下滑的拖累。EIA预计，今明两年日本的石油日均消费量将分别减少14万桶和12万桶，去年的日均消费量下降了16万桶。

    非欧佩克成员国石油及其他液体燃料供应

    EIA估算，去年非欧佩克国家的石油及其他液体燃料日均供应量增加了140万桶，至5420万桶。报告预计，今明两年非欧佩克国家的日均供应量将分别增加190万桶和90万桶。美国将贡献其中的绝大部分增量，预计今明两年美国的日均供应总量将分别增加150万桶和110万桶。由于近期原油价格的下跌以及EIA对于明年WTI的均价预测值在80美元/桶附近，EIA将明年美国的日均供应总量向下修正了10万桶。另外，EIA预计，今年欧亚大陆的日均产量将增加6万桶，而明年将减少9万桶，主要是受到俄罗斯及阿塞拜疆产量下滑的拖累。就俄罗斯而言，由于石油领域投资不足难以弥补成熟油田产量的自然衰减，这将导致明年该国的日均产量减少5万桶。

    今年10月，非欧佩克国家由于意外事件导致的日均供应损失量小幅低于60万桶，与上个月相比未发生明显变化。南苏丹、叙利亚及也门占据整个非欧佩克日均供应损失量的比例超过了90%。

    欧佩克成员国石油及其他液体燃料供应

    去年欧佩克成员国的原油日均产量为2990万桶，较2012年同期减少了近100万桶，这主要是由于利比亚、尼日利亚、伊朗和伊拉克等国的地缘政治导致其国内供应中断，并且，非欧佩克国家的产量出现了强劲增长的势头。EIA预计，今明两年欧佩克原油日均产量将分别减少10万桶和15万桶。在上个月的报告中，EIA将明年欧佩克原油日均产量减少的幅度定为40万桶以上，但是，在对沙特削减产量意愿的再评估之后，EIA将明年产量减少幅度进行了向下修正。

    今年10月，欧佩克国家由于意外事件导致的原油日均供应损失量大致为200万桶，小幅低于上个月的损失量，尽管利比亚供应损失量出现了下滑，但科威特及沙特的损失量有所增加。欧佩克的原油日均剩余产能都集中在沙特手中，EIA预计，今明两年欧佩克的原油日均剩余产能将分别为210万桶和270万桶。以上的预测值不包括伊朗国内额外的产能，由于美国和欧盟对其国内石油部门的制裁导致目前这部分产能难以投入使用。

    OECD原油库存

    根据EIA的估算，2013年年底，经合组织国家的原油商业库存为25.5亿桶，这大致相当于当期55天的供应量。报告预计，到今年年底，经合组织国家的原油库存将上升至26.5亿桶。

    原油价格

    今年10月，北海布伦特原油现货均价为87美元/桶，较10月的均价下降了10美元/桶，这是布伦特原油月度均价自2010年11月以来首次低于90美元/桶。全球原油供应量的快速增加以及需求的疲软共同导致全球原油库存上升及价格下跌。EIA预计，明年布伦特原油的均价为83美元/桶，较上个月的预测值大幅向下修正18美元/桶。

    WTI原油现货均价自9月的93美元/桶下跌至10月的84美元/桶。美国炼厂的高开工率促使WTI较布伦特原油的平均贴水幅度由今年上半年的8美元/桶下滑至7月的3美元/桶。最近，欧洲及亚洲地区低于市场预期的需求量与持续增加的液体燃料供应量共同导致全球原油基准，如布伦特价格走低，这也促使WTI相对于布伦特的平均贴水幅度10月重回3美元/桶的水平。EIA预计，今年四季度及明年全年WTI原油的均价将分别为80美元/桶和78美元/桶，分别较上个月的预测值低11美元/桶和17美元/桶。另外，明年WTI相对于布伦特原油的平均贴水幅度将在现有的水平之上小幅扩大至6美元/桶。

    能源价格预测存在很大的不确定性，现有的期货和期权合约价格预示油价很可能大幅偏离预测值。截至2014年11月6日的前5天时间，2015年2月到期的WTI期货平均价格为79美元/桶，其隐含波动率为28%。在95%的置信区间下，WTI原油在明年2月的月均价下限和上限分别为63美元/桶和99美元/桶。去年的这个时候，WTI的2014年2月到期的合约平均价格为95美元/桶，隐含波动率为20%，其95%的置信区间下沿和上沿分别是80美元/桶和112美元/桶。